Në litium, një pistë garash plot me para të zgjuara, është e vështirë të vraposh më shpejt ose më zgjuar se kushdo tjetër -- sepse litiumi i mirë është i shtrenjtë dhe i kushtueshëm për t'u zhvilluar dhe ka qenë gjithmonë një fushë e lojtarëve të fortë.
Vitin e kaluar Zijin Mining, një nga kompanitë kryesore të minierave në Kinë, doli në det dhe fitoi projektin e liqenit të kripës së litiumit Tres Quebradas Salar (3Q) në provincën Catamarca në Argjentinën veriperëndimore për 5 miliardë dollarë.
Shumë shpejt u bë e qartë se 5 miliardë dollarët e hedhura ishin vetëm të drejta minerare, me miliarda dollarë shpenzime kapitale që ende prisnin të paguheshin nga Zijin për të përfunduar minierat dhe rafinimin. Dhjetëra miliarda dollarë para të gatshme të investuara për të mbushur vetëm një minierë kanë bërë që shumë kapital të jashtëm të largohen.
Në fakt, nëse i rregullojmë të gjitha kompanitë e listuara në aksione me miniera litiumi sipas vlerës së tregut dhe rezervave, do të gjejmë një formulë pothuajse mashtruese: sa më të vogla të jenë rezervat e karbonatit të litiumit, aq më e lartë është vlera relative e tregut të kompanisë.
Logjika e kësaj formule nuk është e vështirë për t'u llogaritur: kapaciteti financues superior i një kompanie të listuar në Aksione kombinuar me modelin e biznesit të zhvillimit të burimeve të litiumit me marzhe fitimi ultra të larta (periudha e shlyerjes jo më shumë se dy vjet) e bën tregun më të gatshëm. për të dhënë vlerësime më të larta për kompanitë me burime relativisht të ulëta. Vlerësimi i lartë mbështet financimin e blerjes së minierave të litiumit. Sa më i lartë norma e kthimit të sjellë nga blerja, sa më i lartë të jetë vlerësimi i projektit me normë të lartë kthimi, aq më i lartë vlerësimi mbështet blerjen e më shumë minierave të litiumit, duke formuar një cikël pozitiv këtu. Efekti i volantit lindi: ai gjithashtu lindi aksione të tilla super dem si Jiang Te Motor dhe Tibet Everest.
Prandaj, të marrë minierën e litiumit, minierave të plotë, mund të sjellë vlerësimin e kërcimit të ditës, rritja e vlerës së tregut prej dhjetëra miliarda nuk është një problem. Për të llogaritur rezervat e shpallura nga kompanitë e listuara, çdo dhjetë mijë ton rezerva të karbonatit të litiumit është rreth 500 milionë vlerë tregu, kështu që kemi parë gjatë vitit të kaluar, kur një milion ton minierë e madhe litiumi në dorë, mund të ndihmojë vlera e tregut të kompanisë rritet drejtpërdrejt. Por si i gjithë kapitali për të kuptuar këtë levë të madhe, pothuajse të gjithë do të hasin një problem: çmimi i mirë i litiumit nuk është i lirë, të gjithë po shikojnë, ku mund ta gjejmë çmimin e burimeve me cilësi të ulët? Përgjigja nuk është e vështirë për t'u kuptuar:
Kur kundërshtari juaj është në prag të falimentimit.
Sa më e rrezikshme, aq më e bukur
Ndërsa kryeministri britanik Winston Churchill formoi Kombet e Bashkuara në fund të Luftës së Dytë Botërore, ai tha: "Mos e humbisni kurrë një krizë të mirë". (Kurrë mos e humbisni një krizë të mirë.)
Në tregjet e sotme të shqetësuara të kapitalit, është edhe më filozofike: vetëm kur pala tjetër është në një pikë kaq të ngushtë sa duhet të blejë, marrëveshja do të jetë më e lirë se sa keni parë ndonjëherë. Por ne shpresojmë me zjarr që kur të vijë rasti, do të ndeshemi me një kundërshtar të fortë dhe jo e kundërta.
Prandaj, nuk është aq e habitshme që grupi i minierave guicheng, aksionari kryesor i Guicheng Mining, ndërhyri kur ish-ylli i aksioneve A Zhonghe që mbante minierën e litiumit ra në prag të falimentimit dhe likuidimit: Më 25 shkurt 2022, Zhonghe Co. , Ltd. (më tej referuar si "Zhonghe"), i cili është pezulluar nga tregu i aksioneve A për dy vjet për Bordin e Tretë të Ri, njoftoi se Jinxin Mining Co., Ltd. planifikon të prezantojë Guicheng Group, investitorin, për të mbrojtur asetet kryesore të litiumit të Zhonghe nga ankandi përmes kombinimit të rritjes së kapitalit dhe huamarrjes. Dhe ndihmoni minierat Jinxin për të rivendosur kapacitetin e prodhimit dhe funksionimit.
Të dhënat tregojnë se Jinxin Mining është një nga depozitat më të mëdha të spodumenit në Kinë dhe një nga burimet e rralla të litiumit në shkallë të gjerë me cilësi të lartë në Kinë.
Markang Jinxin Mining Co., Ltd., një degë e rëndësishme e Zhonghe Co., Ltd., ka rënë në vështirësi biznesi dhe krizë financiare dhe nuk është në gjendje të shlyejë borxhet e veta. Guicheng Group ka shmangur rrezikun e ankandit gjyqësor të të drejtave të minierave, të drejtave të kërkimit, makinerive dhe pajisjeve dhe aseteve të tjera thelbësore të mbajtura nga Jinxin Mining duke ofruar ndihmë.
Sipas planit të rritjes së kapitalit, sipas raportit të vlerësimit të lëshuar nga agjencia e vlerësimit të aktiveve të palëve të treta, investitorët do të zbatojnë rritjen e kapitalit sipas vlerësimit të të gjithë kapitalit aksionar të Jinxin Mining përpara investimit prej 429 milionë juanë. Pas përfundimit të rritjes së kapitalit, Guocheng Evergreen, Guocheng Deyuan me 48%, 2%, aba Zhonghe New Energy Co., Ltd. është ende aksioneri më i madh i kompanisë, me 50%. Përveç kësaj, Zhonghe, e cila është në prag të falimentimit, nënshkroi gjithashtu një marrëveshje bashkëpunimi strategjik me Guocheng Group: në marrëveshje, Guocheng Group do t'i paguajë Zhonghe 200 milion RMB si depozitë për të marrë pjesë në falimentimin dhe riorganizimin e Zhonghe. Marrëveshja la gjithashtu një fjalë kuptimplotë: për të rivendosur zhvillimin e qëndrueshëm të aksioneve të Zhonghe, sa më shpejt të jetë e mundur të aplikoni në mënyrë të pavarur për rilistim ose bashkim nga kompani të tjera të listuara për listim në bursë, duke mbrojtur interesat e kreditorëve dhe aksionarëve të vegjël.
Parë nga kombinimi i dy marrëveshjeve, Guicheng Group bleu 50% të kapitalit kontrollues të Jinxin Mining, e cila ka një rezervë totale prej afro 3 milionë tonë karbonat litium, vetëm duke investuar 428.8 milionë juanë. Ndërkohë, duke promovuar ristrukturimin e harmonisë publike, mban edhe iniciativën për të përfunduar listimin e Jinxin Mining përmes bursës në të ardhmen. Në formulën e mashtrimit të litiumit, 3 milion ton Jinxin Mining edhe sipas 200 milion për milion ton rezerva të llogaritjes së konvertimit të vlerës së tregut, është një vlerë tregu prej më shumë se 60 miliardë gjigante, nëse gjithçka shkon mirë, vlerësimi i grupit të qytetit në momenti i injektimit të kapitalit, ka arritur një përmbysje mahnitëse.
Në procesverbalin e takimit të kuadrit të 2022 të Grupit Guicheng, gëzimi i krijuar nga rritja e kapitalit në Minierat Jinxin shprehet me fjalë: "Kjo masë e madhe operacionale ka një rëndësi historike në rrugën për të arritur një zhvillim cilësor të grupit."
02 Sa më e mrekullueshme, aq më e trishtueshme
Sigurisht, asetet e lira janë të lira për një arsye: nëse hapni njoftimin publik të Zhonghe, bordi i ri i buletinit të Bordit të Tretë i Zhonghe është plot me fjalë të tilla si sekuestrim, padi dhe gjykim, nuk duket si një kompani e minierave të litiumit. mund të fshehë vlerën e saj të tregut prej 100 miliardë juanë. Krahasuar me atë yllin e ri të energjisë Zhonghe disa vite më parë, zhonghe u transformua me sukses nga industria e tekstilit në minierat e litiumit dhe mori kontrollin e minierave Jinxin. Megjithatë, me rënien e industrisë së tekstilit, fluksi i kapitalit të Zhonghe u ndal papritur dhe Jinxin Mining duhej të shpenzonte shumë kapital në fazën e hershme të minierave.
Për momentin Zhonghe është kapur në një dilemë: asetet e likuiduara mund të mbrojnë veten, por vlerësimi i minierave të litiumit të pashfrytëzuara është i kufizuar; Xhu Jiancheng, vendas i Fujianit, zgjodhi të rrisë pjesën e poshtme të gazit, gjë që e la direkt Zhonghe-në tashmë të lëkundur të rrëzohej.
Deklarata financiare e Zhonghe nuk ka mundur të publikohet dy vjet më parë dhe në pasqyrën e fundit financiare, borxhi i Zhonghe është afër 2.8 miliardë juanë, i cili prej kohësh ka qenë i falimentuar. Zhonghe, e cila ka qenë prej kohësh në borxhe, tani është plotësisht e paralizuar:
Xu Jiancheng, kreu i kompanisë, u ndoq penalisht dhe u burgos nga prokurorët dangba për shkak të mosmarrëveshjes së kontratës mbi transferimin e të drejtave të minierave jinxin.
Në Jinxin Mining Co., LTD., e cila ndodhet në një zonë të banuar nga tibetianë, shumë vendas morën hua para për të blerë kamionë për transport në mënyrë që të merrnin pjesë në zhvillimin e minierave, dhe tani ata janë gjithashtu në borxhe të mëdha.
Edhe në disa kreditorë thirrni: në vitin 2018, për të ruajtur dhe të listuar guaskën e qytetit jo të tërhequr, shkrihet transferimi i besimit të të drejtave të kreditorit në societe generale në miniera, minierat industriale aksionerët e mëdhenj investuan 600 milionë për të nxitur zhvillimin e minierave jinxin, por armët e litiumit më të madh të Azisë, tas me oriz prej hekuri, dhe në rastin e një pa drejtues, gjithmonë nuk mund të realizojë përfundimin, zhvillimin e minierave të Jinxin ende në pritje.
Ironikisht, me rritjen e shpejtë të tregut të ri të energjisë, çmimi i karbonatit të litiumit është rritur. Disa njerëz kanë llogaritur se: me çmimin aktual, Jinxin Mining mund të shlyejë të gjitha borxhet e saj në dy vjet, por për momentin, zhonghe nuk mund të marrë asnjë qindarkë. Në fakt, nëse nuk do të ishte për investimin me çmim të ulët të grupit guocheng dhe asistencën e White Knight, Zhonghe do të ishte në fazën e një ankandi shtëpie.
Sa më shumë kriza, aq më e emocionuar
Për të qenë i drejtë, për Guicheng Group, investimi në Jinxin Mining është vetëm fillimi, dasma është gjithmonë më e lumtura: Merrni përsipër detyrimet e arbitrazhit të llogarisë, injektoni shpenzime kapitale për të realizuar zhvillimin e minierës, pastroni mosmarrëveshjet dhe proceset gjyqësore, të qarta dhe të padukshme. pajtimi me furnizuesit dhe klientët, për të marrë vlerësimin e ndikimit mjedisor të përditësimeve, përfundimisht për të promovuar aspekte të ndryshme kanë biznes të përsosur litium, renditja e plotë e këtyre është testi i vërtetë i aftësisë së kalorësve të bardhë të qytetit të grupit të qytetit provë vërtet e madhe.
Në fakt, dështimi i Xingye Mining dhe Zhongrong Trust për të mbrojtur guaskën e saj ka treguar se historia ka më shumë sesa duket në sy.
Por investitorët duket se janë më të interesuar për aftësinë e Guicheng për t'u ristrukturuar, duke pasur parasysh historinë e tij të përfshirjes në ristrukturime. Në katër vitet e fundit, Guicheng ka ofruar të marrë përsipër Jianxin Mining, e cila falimentoi dhe fitoi një listë. Në ristrukturimin e ri të ndërtimit, Guocheng Group ka përfunduar me sukses ristrukturimin e minierës së tij të molibdenit të cilësisë së lartë, Minierave kineze dhe perëndimore, e cila do të injektohet në kompaninë e listuar; Me zhvillimin e epidemisë në vitin 2020, Guicheng Group i zgjati dorën e ndihmës Yupang Mining, minierën më të madhe të argjendit në Azi, në pikën e saj më të ulët, dhe fitoi aksionet kontrolluese të minierës më të madhe të argjendit me një çmim shumë të ulët. Me rrugën e kaluar, Guocheng Mining është i mirë për të marrë pjesë në ristrukturimin e falimentimit, por gjithashtu ka forcë të fortë financiare.
Pavarësisht rrugës së gjatë përpara, aksionerët e pakicës mund të jenë të sigurt se Guicheng mund të përsërisë magjinë e tij në minierën e litiumit Jinxin të zhytur në borxhe, një nga pak shenjat e rritjes për Zhonghe.
Mos e humbisni kot një krizë, e rëndësishme është që të mos jeni ju kriza
Historia padyshim luan një mashtrim të madh me aksionet e Zhonghe. Nga fabrikat e tekstilit u kthyen litium, të gjitha aksionet dhe qartësisht për të marrë me mend fillimin, jo për të marrë me mend përfundimin: drejt një transformimi të ri të energjisë është padyshim i saktë, por transformimi i hendekut të madh të qarkullimit të kapitalit, faza e hershme e barrierave gjigante minerare dhe kostoja kohore e fondeve, shumë rreziqe ligjore në procesin e tregtimit, të gjithë janë faktori më i rëndësishëm në krizën e likuiditetit dhe në fund.
Ironikisht, miniera e litiumit, e cila supozohej të ishte një burim i madh i fluksit të parave dhe mundësive të punësimit, përfundimisht rrëzoi Zhonghe, duke e lënë Zhonghe Mired në kriza të shumta, duke përfshirë borxhet dhe paditë. Furnizuesit, tregtarët, qeveritë lokale dhe qytetarët u tërhoqën të gjithë në vorbullën përfundimtare.
Dhe qëndroni në këndvështrimin e grupit të qytetit, vetëm katër vjet më parë një minierë e re që vjen dhe totali i aktiveve të saj tashmë mund të hedhin një vështrim në vlerësimin e ardhshëm në miliarda dollarë, e gjithë kjo bazohet në çdo pikë tregtare nëse likuiditeti i palës tjetër është tharë në momenti: marrëveshja, jinxin interpretimi i përsosur i asaj që është "mos e humbisni një krizë" këtë citim. Ndoshta, në rrëmujën e tregut të kapitaleve sot, si investitorë duhet të kuptojmë kuptimin e kësaj fjalie.
Por ne duhet të kuptojmë se premisa e të mos “shpërdorimit” të krizës është të mos e lëmë veten të bëhemi vetë kriza.
-- Ndërsa asetet e litiumit vazhdojnë të rriten, çdo linjë K duket se nënkupton skajin e mprehtë të një drapëri.
Koha e postimit: Mar-31-2022